Bitcoin on edelleen yksi kiistanalaisimmista omaisuuseristä rahoitusmarkkinoilla, ja sillä on sekä intohimoisia kannattajia että yhtä äänekkäitä kriitikkoja, ja sen sijoituspolku on edelleen erittäin epävakaa.

Maailman suurimman kryptovaluuttakaupankäynti on tällä hetkellä noin 41 % viime lokakuussa saavutetun kaikkien aikojen huippunsa alapuolella. Vaikka viimeiset kahdeksan kuukautta ovat olleet pettymyksiä nousujohteisille sijoittajille, nykyinen laskumarkkina ei ole Bitcoinille uusi, ja historia saattaa antaa vihjeitä siitä, mitä seuraavaksi voi tapahtua.

Miksi Bitcoinilla on vaikeuksia?

Bitcoinin laskun tarkkoja syitä viime vuoden lopusta lähtien on vaikea määrittää. Hajautettuna digitaalisena omaisuuseränä Bitcoinilla ei ole johtoryhmää eikä se julkaise neljännesvuosittaisia tulosraportteja.

Kirjoittaja uskoo, että heikkoon suoritukseen on saattanut vaikuttaa useita tekijöitä, erityisesti kun otetaan huomioon, että Bitcoin on laskenut 41 %, kun taas S&P 500 on noussut noin 13 % samana aikana.

Keskeisten tekijöiden joukossa:

* Kvanttilaskentaan liittyvät huolenaiheet, jotka voivat tulevaisuudessa uhata Bitcoinin turvallisuutta. Bitcoin-yhteisö on hyvin tietoinen tästä riskistä.

* Myyntipaine, joka johtuu sijoittajien positioiden realisoinnista Yhdysvaltain presidentti Donald Trumpin julkistamien tullipäätösten jälkeen, sekä pitkäaikaisten osakkeiden omistajien voittojen kotiuttamisesta.

* Geopoliittisten jännitteiden aiheuttamat korkeammat energian hinnat lisäävät todennäköisyyttä, että korot pysyvät korkeina pidempään.

* Tekoälysektorin nopea kasvu, joka houkuttelee merkittävän osan sijoituspääomasta, joka muuten olisi saattanut virrata Bitcoiniin.

Pitkän aikavälin optimismi pysyy ennallaan

Vuoristoratamaisesta volatiliteetistaan huolimatta Bitcoin on palkitssut kärsivällisiä sijoittajia pitkällä aikavälillä.

Viimeisen vuosikymmenen aikana kryptovaluutta on noussut yli 13 700 prosenttia.

Bitcoinin kannattajat korostavat jatkuvasti yhtä keskeistä tosiasiaa: Bitcoin on toistuvasti elpynyt ja saavuttanut uusia kaikkien aikojen huippuja.

Kryptovaluutta noudattaa tyypillisesti noin neljän vuoden sykliä, joka on sidottu Bitcoinin puoliintumistapahtumiin, jotka vähentävät uusien kolikoiden tarjontaa.

Viimeisin puoliintuminen tapahtui huhtikuussa 2024, ja markkinat ovat nyt suunnilleen puolivälissä nykyistä sykliä. Kolmen edellisen syklin aikana Bitcoin koki samanlaisia laskuja tässä vaiheessa.

Mitä tapahtui edellisen syklin aikana?

Bitcoin koki yhden pahimmista kausistaan vuonna 2022.

Marraskuun 2021 ja marraskuun 2022 välisenä aikana kryptovaluutta romahti 76 % huipusta pohjaan, minkä vuoksi monet tarkkailijat julistivat Bitcoinin kuolleeksi.

Se, mitä seurasi, oli kuitenkin merkittävää:

Bitcoinin arvo nousi 154 prosenttia vuonna 2023.

Sitten se nousi vielä 119 prosenttia vuonna 2024.

Tämä tukee monien sijoittajien näkemystä, että jyrkät laskut ovat normaali osa Bitcoinin pitkän aikavälin sykliä.

Miksi historia voisi toistaa itseään?

Analyysin mukaan Bitcoinin ydinominaisuudet pysyvät muuttumattomina:

* Verkkoa ei ole koskaan onnistuneesti hakkeroitu.

* Louhintateho (hash rate) on edelleen lähellä ennätyskorkeuksia.

* 21 miljoonan kolikon enimmäismäärä pysyy kiinteänä.

* Innovaatiot ja kehitys Bitcoin-ekosysteemissä jatkuvat.

Samaan aikaan Bitcoin on edelleen globaali omaisuuserä, johon vaikuttavat laajemmat makrotaloudelliset voimat, mukaan lukien:

* Raha- ja finanssipolitiikka.

* Pääomavirrat maiden ja markkinoiden välillä.

* Kilpailevien omaisuuserien, kuten osakkeiden, joukkovelkakirjojen, kiinteistöjen ja hyödykkeiden, houkuttelevuus.

Tämän seurauksena merkittävä volatiliteetti pysyy todennäköisesti markkinoilla ja pitää osan sijoittajista sivussa.

Johtopäätös

Analyytikot uskovat historian osoittavan, että Bitcoin on toistuvasti kokenut vakavia laskusuhdanteita ennen kuin se palasi uusiin ennätyksiin.

Nykyisistä haasteista huolimatta he väittävät, että Bitcoinin pitkän aikavälin perustekijät ovat edelleen vahvat ja että seuraava vuosikymmen voi tuoda mukanaan merkittäviä voittoja, jos historialliset trendit toistuvat edelleen.

Tämä on kuitenkin pikemminkin sijoitusnäkymiä kuin tae tulevasta tuotosta, sillä kryptovaluutat ovat edelleen rahoitusmarkkinoiden volatiilimpien ja riskialttiimpien omaisuuserien joukossa.

Hopean hinta laski Euroopan kaupankäynnissä maanantaina ja jatkoi tappioitaan toista peräkkäistä kauppaa vahvistuneen Yhdysvaltain dollarin ja nousevien maailmanmarkkinahintojen paineen alla, kun Yhdysvaltojen ja Iranin väliset sotilaalliset jännitteet kiristyivät jälleen.

Viimeisin sotilasiskujen kierros tapahtuu keskellä Washingtonin ja Teheranin välisiä neuvotteluja, joiden tavoitteena on lopettaa kolme kuukautta kestänyt konflikti. Yhdysvaltain presidentti Donald Trump on hakenut tiukempia ehtoja Iranin ydinohjelmalle.

Hintakatsaus

• Hopean hinta tänään: Hopean hinta laski 1,7 % 74,00 dollariin unssilta avaushinnalta 75,29 dollaria saavutettuaan päivänsisäisen huippunsa 76,30 dollarissa.

• Perjantain kaupankäyntitilaisuudessa hopean hinta laski 0,5 %. Tämä oli kolmas laskunsa viimeisten neljän kaupankäyntipäivän aikana. Tämä johtui kysynnän heikkenemisestä Yhdysvaltain valtionlainojen nousevien tuottojen keskellä.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi nousi maanantaina 0,15 prosenttia osana toipumista kahden viikon pohjalukemista, mikä heijastaa Yhdysvaltain valuutan uutta vahvistumista suhteessa kansainvälisiin valuuttoihin.

Ennakkomaksu tapahtuu markkinoiden lisääntyneen varovaisuuden ja vähentyneen riskinottohalukkuuden keskellä sen jälkeen, kun Yhdysvallat ja Iran vaihtoivat uuden kierroksen sotilaallisia iskuja samalla jatkaen intensiivisiä neuvotteluja sodan lopettamiseksi ja Hormuzinsalmen, yhden maailman tärkeimmistä energiakauppareiteistä, avaamiseksi uudelleen.

Maailmanlaajuiset öljyn hinnat

Öljyn hinta nousi maanantaina yli 3 prosenttia viiden viikon pohjalukemistaan, kun sotilaalliset jännitteet Hormuzinsalmessa kärjistyivät ja Israel laajensi hyökkäystään Libanonissa, mikä vähensi toiveita tulitauosta Lähi-idässä.

Iranin sodan viimeisimmät tapahtumat

• Yhdysvallat ilmoitti iskuista Iranin sotilaskohteisiin, ja Teheran vastasi hyökkäyksellä lentotukikohtaan.

• Yhdysvaltain armeija ilmoitti tuhonneensa Iranin ilmapuolustusjärjestelmiä, maajohtoaseman ja kaksi dronea.

• Iranin vallankumouskaarti ilmoitti kostaneensa hyökkäyksellä Yhdysvaltain lentotukikohtaan.

• Raporttien mukaan Kuwaitin ilmapuolustus sieppasi ohjuksia ja drone-hyökkäyksiä.

• Yhdysvallat ja Iran eivät ole päässeet sopimukseen sodan lopettamisesta Trumpin ilmoitettua, ettei hän kiirehdi sopimuksen viimeistelyä.

• Yhdysvaltain presidentti palautti Iranin kanssa tehtyyn sopimusluonnokseen "tiukemmat" ydinohjelmaan liittyvät ehdot, mikä jatkoi neuvotteluja useilla lisäpäivillä.

Yhdysvaltain korot

• CME FedWatch Toolin mukaan markkinahinnat Yhdysvaltain keskuspankin koronnostolle joulukuussa nousivat 47 prosentista 53 prosenttiin.

• Markkinat hinnoittelevat edelleen 99 prosentin todennäköisyydeksi sille, että korot pysyvät muuttumattomina kesäkuun kokouksessa, kun taas 25 peruspisteen koronnoston todennäköisyys on 1 prosentti.

• Näiden odotusten uudelleenarvioimiseksi sijoittajat seuraavat tarkasti tulevia keskeisiä Yhdysvaltojen talouslukujen julkaisuja sekä keskuspankin virkamiesten kommentteja.

Öljyn hinta nousi maanantaina yli 3 prosenttia Yhdysvaltojen ja Iranin tehtyä sotilaallisia iskuja samalla kun Israel määräsi joukkonsa etenemään syvemmälle Libanoniin osana yhteenottoaan Iranin tukeman Hizbollahin kanssa.

Brent-raakaöljyn futuurihinnat nousivat 2,93 dollaria eli 3,2 prosenttia 94,05 dollariin barrelilta.

Yhdysvaltain West Texas Intermediate -raakaöljyn futuurihinnat nousivat myös 3,36 dollaria eli 3,9 % 90,72 dollariin barrelilta.

Maanantain noususta huolimatta molemmat vertailuindeksit laskivat jyrkästi toukokuussa, Brentin laskiessa noin 19 % ja Yhdysvaltain raakaöljyn noin 17 %.

Toiveet Yhdysvaltojen ja Iranin välisestä sopimuksesta hiipuvat

Mielenosoitus tapahtui samaan aikaan, kun Lähi-idän jännitteiden kiristymisen myötä odotukset Yhdysvaltojen ja Iranin välisen tulitaukosopimuksen jatkamisesta olivat laskeneet.

Washington isännöi Israelin ja Libanonin välisiä rauhanneuvotteluja perjantaina, mutta sitä seuranneet sotilaalliset tapahtumat lisäsivät neuvottelujen epävarmuutta.

Yhdysvallat ilmoitti sunnuntaina tehneensä "puolustusiskuja", kun taas Iranin vallankumouskaarti ilmoitti maanantaina, että sen ilmailu- ja avaruusjoukot olivat kohdistaneet iskun Yhdysvaltojen iskuissa käyttämään lentotukikohtaan.

Yhdysvaltain presidentti Donald Trump sanoi perjantaina päättävänsä pian, hyväksyykö hän huhtikuun alussa julkistetun tulitaukosopimuksen jatkosopimuksen.

Libanon ja Hizbollah ovat edelleen keskeisiä kaikissa sopimuksissa

Raportissa todettiin, että Israel on keskeinen osapuoli kaikissa mahdollisissa sopimuksissa, kun taas Iran on toistuvasti korostanut, että Hizbollahin on oltava mukana kaikissa tulevissa poliittisissa tai turvallisuusjärjestelyissä.

Yhdysvaltalaisvirkamiehen mukaan Washington oli ehdottanut suunnitelmaa "asteittaiseksi tilanteen lieventämiseksi" koko alueella.

Kasvavaa huolta Hormuzinsalmen tilanteesta

IG:n markkina-analyytikko Tony Sycamore sanoi, että huoli Hormuzinsalmen merimiinoista, joka on yksi maailman tärkeimmistä öljyn ja kaasun kuljetusreiteistä, kasvaa.

"Vaikka sopimukseen päästäänkin, se ei johda öljyn tarjonnan suureen ja välittömään kasvuun", Sycamore sanoi.

Axios-kanavan toimittaja kirjoitti perjantaina X:llä, että Iran oli asettanut salmeen lisää merimiinoja edellisen viikon aikana.

Samaan aikaan Iranin ulkoministeriön tiedottaja Esmaeil Baghaei sanoi, että diplomaattisen prosessin viivästykset johtuvat luottamuksen puutteesta, Yhdysvaltojen ristiriitaisista kannoista ja Israelin jatkuvista hyökkäyksistä Libanoniin.

Kiinan heikko talous ei onnistunut pysäyttämään öljyntuotannon nousua

Tarjontahuolet varjostivat Kiinasta viikonloppuna julkaistuja taloustietoja, jotka osoittivat teollisuustuotannon hidastumista ja vahvistivat pelkoja siitä, että maailman toiseksi suurin talous on menettämässä vauhtiaan.

Samaan aikaan Reutersin kyselytutkimus osoitti, että Saudi-Arabia saattaa laskea Aasiaan menevän öljyn virallisia myyntihintojaan heinäkuussa toisena peräkkäisenä kuukautena.

Goldman Sachs varoittaa kysyntäriskeistä

Goldman Sachsin mukaan heikko öljyn kysyntä Kiinassa ja Euroopassa on merkittävä riski öljyn hinnannäkymille neljännellä neljänneksellä.

Pankki odottaa Brent-raakaöljyn hinnan olevan keskimäärin noin 90 dollaria tynnyriltä ja Yhdysvaltain raakaöljyn noin 83 dollaria tynnyriltä.

Goldman Sachs kuitenkin huomautti, että Lähi-idästä tulevat mahdolliset lisätoimitushäiriöt voisivat nostaa hintoja ennusteiden yläpuolelle.

Yhdysvaltain dollari kävi maanantaina lähes muuttumattomana lievän viikkotappion jälkeen, kun sijoittajat odottivat Lähi-idän rauhanneuvottelujen kehitystä ja tämän viikon Yhdysvaltain työllisyyslukuja, jotka voivat vaikuttaa keskuspankin tulevaan politiikkaan.

Dollari-indeksi, joka mittaa Yhdysvaltain valuuttaa kuuteen päävaluuttaan verrattuna, laski viime viikolla odotusten keskellä, että Yhdysvallat ja Iran olisivat lähempänä sopimusta, joka voisi johtaa Hormuzinsalmen avaamiseen uudelleen.

Keskeisen öljynkuljetusreitin sulkeminen nosti energian hintoja ja pahensi inflaatio-odotuksia, mikä sai jotkut sijoittajat lisäämään panoksiaan keskuspankin koronnostoon myöhemmin tänä vuonna.

Koska neuvotteluissa ei kuitenkaan näkynyt uusia edistymisen merkkejä ja Yhdysvaltojen ja Iranin väliset jännitteet kiristyivät viikonloppuna, valuuttamarkkinat ovat siirtyneet odottavaan tilaan.

”Odotamme innolla edistystä jompaankumpaan suuntaan”, sanoi Tommy von Brömsen, valuuttastrategi Handelsbankenilla.

Hän lisäsi, että Hormuzinsalmen avaaminen uudelleen ja öljyn hinnan lasku voisivat heikentää dollaria lyhyellä aikavälillä, kun taas riskiherkät valuutat, kuten Ruotsin kruunu, todennäköisesti hyötyisivät.

Dollari sai aluksi tukea konfliktin aikana turvasatamakysynnän ja korkeampien energian hintojen suhteellisen rajallisen vaikutuksen Yhdysvaltain talouteen ansiosta. Sittemmin se on kuitenkin luopunut osasta näistä voitoista konfliktin tulevaisuutta koskevan epävarmuuden vuoksi.

Dollari-indeksi pysyi lähes muuttumattomana noin 99,02:ssa laskettuaan viime viikolla 0,4 prosenttia.

Samaan aikaan euro laski hieman 1,1652 dollariin, kun taas Englannin punta nousi 0,1 prosenttia 1,3460 dollariin.

Huomio siirtyy keskuspankkiin

Markkinat veikkaavat nyt, että keskuspankki nostaa korkoa, mikä kääntää odotukset, jotka viittasivat korkojen alentamiseen ennen Iranin konfliktin puhkeamista.

Muutos heijastaa korkeampia energian hintoja ja niiden mahdollista vaikutusta inflaatioon sekä Yhdysvaltain työmarkkinoiden jatkuvaa vahvuutta.

Yhdysvaltain maatalouden ulkopuolisten työpaikkojen raportti julkaistaan 5. kesäkuuta. Reutersin haastattelemat ekonomistit odottavat työttömyysasteen pysyvän 4,3 prosentissa ja talouteen syntyvän noin 85 000 uutta työpaikkaa.

Samankaltaisessa käänteessä Jerome Powell, jonka toimikausi keskuspankin pääjohtajana päättyi virallisesti 15. toukokuuta, mutta joka on edelleen keskuspankin hallintoneuvoston jäsen, varoitti rahapolitiikan politisoinnista.

Sunnuntaina pitämässään puheessa Powell sanoi, että yksi syy hänen päätöksensä pysyä hallituksessa oli se, mitä hän pitää jatkuvina uhkina Yhdysvaltain keskuspankin itsenäisyydelle.

Useiden keskuspankin virkamiesten, kuten Beth Hammackin, Lorie Loganin ja Mary Dalyn, on määrä puhua tällä viikolla.

Japanin jeni tarkkailun alla

Sijoittajat odottavat myös Japanin keskuspankin pääjohtajan Kazuo Uedan puhetta keskiviikkona, jotta saadaan vihjeitä siitä, aikooko keskuspankki nostaa korkoa seuraavassa kokouksessaan.

Vaikka Japanin keskuspankissa ei ole täyttä yksimielisyyttä päätöksestä, asiaan perehtyneet lähteet viittaavat siihen, että valtionlainojen ostojen vähentämisen keskeyttäminen on saamassa kannatusta päättäjien keskuudessa.

Japanin jeni laski 0,1 % 159,45 jeniin dollaria kohden ja pysyi lähellä 160 jenin tasoa, joka aiemmin sai Japanin viranomaiset puuttumaan valuuttamarkkinoihin valuutan tukemiseksi.

”160 jeniä näyttää olevan Japanin viranomaisten raja”, von Brömsen sanoi.

"Uskon, että näemme uuden intervention, jos lähestymme uudelleen tuota tasoa."

Australian dollari pysyi lähes muuttumattomana 0,7179 dollarissa, kun taas Uuden-Seelannin dollari laski 0,4 prosenttia 0,5969 dollariin.